The Magnum Ice Cream Company splitst zich binnenkort af van Unilever. De Nederlandse fiscus heeft Magnum de zekerheid gegeven dat uitkeringen via belastingvrije kapitaalteruggave de komende jaren geen dividendbelasting opleveren, zo viel te lezen in het FD. Die toezegging speelde een belangrijke rol bij de keuze om het hoofdkantoor en de primaire beursnotering in Amsterdam te vestigen, en niet in Londen of New York. Daarmee staat de regeling opnieuw in de belangstelling. Wat houdt belastingvrije kapitaalteruggave precies in, en hoe past dit binnen het wettelijke kader?
Wat is belastingvrije kapitaalteruggave?
Belastingvrije kapitaalteruggave is een uitkering aan aandeelhouders die fiscaal geen regulier voordeel vormt. Het betreft de terugbetaling van eerder gestort kapitaal. Daardoor is geen Nederlandse dividendbelasting verschuldigd op die uitkering. De bron is meestal agio of nominaal aandelenkapitaal. Deze kwalificatie geldt alleen binnen het wettelijk stelsel. De kwalificatie hangt dus af van strikte voorwaarden en juiste documentatie.
De wettelijke voorwaarden in het kort
De wet stelt drie voorwaarden:
- Ten eerste mag de teruggaaf niet hoger zijn dan de verkrijgingsprijs van de aandelen.
- Ten tweede besluit de algemene vergadering vooraf tot de teruggaaf.
- Ten derde wordt de nominale waarde van de aandelen met een gelijk bedrag verlaagd via statutenwijziging.
Wordt aan een van deze voorwaarden niet voldaan, dan kwalificeert de uitkering als belastbaar dividend. In dat geval is inhouding van dividendbelasting aan de orde.
Agio, nominale waarde en documentatie
De kapitaaluitkering wordt vaak betaald uit de agioreserve. Agio ontstaat bij stortingen boven de nominale waarde of bij specifieke reorganisaties. Bij aandelen zonder nominale waarde is belastingvrije teruggaaf niet mogelijk. Elke terugbetaling geldt dan als regulier voordeel. Verder volgt uit het systeem dat besluiten en akten aantoonbaar beschikbaar zijn. Denk aan notulen van de vergadering en de notariële statutenwijziging. Zonder die stukken ontbreekt de basis voor de fiscale kwalificatie.
Effecten op de verkrijgingsprijs en latere heffing
Een onbelaste kapitaalteruggave verlaagt de verkrijgingsprijs van de aandelen. Dat werkt later door in de heffing bij vervreemding. Het belastbare voordeel kan dan hoger uitvallen. De economische waarde voor de aandeelhouder verschuift daardoor van het moment van uitkering naar het moment van verkoop. Dit volgt logisch uit het verschil tussen kapitaal en winstuitkering. Het systeem houdt zo rekening met de herkomst van de middelen.
Waarom deze route voor Magnum?
Magnum kiest na de afsplitsing voor een hoofdnotering in Amsterdam en subnoteringen in Londen en New York. In de registratiedocumenten wordt aangegeven dat toekomstige uitkeringen als kapitaalteruggave zijn voorzien. Daarmee sluit de structuur aan op verschillen tussen rechtsstelsels. Het Verenigd Koninkrijk kent geen dividendbelasting. Nederland kent die belasting wel, maar niet op zuivere kapitaalrestitutie. Bovendien is in dit dossier vooraf afstemming genoemd met de Nederlandse fiscus en met HMRC. De gekozen route is dus ingebed in het bestaande internationale fiscale kader.
Discussie, perceptie en toezicht
Belastingvrije kapitaalteruggave is juridisch verankerd, maar niet altijd onomstreden. In het publieke debat klinkt regelmatig de vraag of de regeling wordt gebruikt als alternatief voor reguliere winstuitkeringen. Tegelijk wijzen fiscalisten op het kernprincipe: terugbetaling van eigen kapitaal is geen winst. Politieke vragen en media-aandacht horen bij die spanning. Intussen blijft de juridische toets leidend. De beoordeling ziet op herkomst van de middelen, besluitvorming en statutaire aanpassing. Wanneer die elementen aantoonbaar kloppen, sluit de kwalificatie aan bij de wetssystematiek.
Vergelijkbare casuistiek
Eerdere beursfondsen en holdings kozen eveneens voor kapitaalrestitutie. Dat onderstreept dat de route niet uniek is voor deze sector. Bedrijven benutten vaker bestaande agio en passen de nominale waarde aan. Zo ontstaat gedurende een periode ruimte voor uitkeringen zonder dividendbelasting. De economische uitkomst is bekend, maar de juridische kwalificatie blijft leidend. Het onderscheid tussen kapitaal en winst blijft daarmee centraal staan.
Conclusie
Belastingvrije kapitaalteruggave is een wettelijk erkend instrument. De regeling werkt alleen binnen duidelijke voorwaarden en met correcte vastlegging. De casus Magnum past in die systematiek en illustreert het internationale kader. Het fiscale effect verschuift vooral in de tijd, via de verkrijgingsprijs en latere heffing. Daarmee blijft het onderscheid tussen kapitaal en winst de doorslaggevende factor.
Heb jij een vraag over belastingvrije kapitaalteruggave bij Magnum?
